本报告导读：
　　低空经济指数周度小幅上涨，亿航智能计划2025Q3推出新机型VT35，美国Joby获丰田2.5亿美元战略投资，随着低空支持政策发力，低空经济商业化有望加速。
　　投资要点：
　　投资建议：预计2025年国家有望持续出台低空经济支持政策，同时地方政府对低空经济的支持力度与广度有望进一步提升，低空经济应用场景不断拓宽，产业化进程有望进一步提速。整机：相关标的为纵横股份、绿能慧充、万丰奥威、中直股份、山河智能；动力系统：相关标的为宗申动力、卧龙电驱、应流股份、英搏尔；飞控系统：相关标的为纵横通信等；低空检测：推荐标的为广电计量、华测检测、苏试试验。
　　低空经济指数周度涨幅+3.01%，纵横股份/商络电子/海格通信周度涨幅较为领先。2025年以来，低空经济指数/沪深300/中证1000涨幅分别为2.62%/-3.54%/-2.35%。2025年5月26日-2025年5月30日，低空经济指数/沪深300/中证1000周度涨幅分别为+3.01%/-1.08%/0.62%，低空经济指数涨幅较为领先。2025年5月26日-2025年5月30日，低空经济指数成分股中，纵横股份/商络电子/海格通信周度涨幅较为领先，分别为+25.6%/+19.2%/+16.3%；光洋股份/龙溪股份/星源卓镁周度跌幅靠前，分别为-9.9%/-8.7%/-6.7%。
　　亿航智能发布2025Q1业绩，计划2025年第三季度推出新机型VT35。亿航智能发布2025年一季度业绩，2025Q1实现营收0.26亿元（同比-57.73%，环比-84.12%），净利润-0.78亿元（同比-23.31%，环比-66.64%）；2025Q1毛利率为62.44%（同比+0.57pct）。公司2025年一季度EH216系列eVTOL销售和交付11架。公司长航程复合翼产品VT-35正在进入中国民用航空局的型号认证程序，VT35是VT30的升级版，采用“悬翼+固定翼”复合构型设计，结合了垂直起降的灵活性和固定翼的高效巡航性能，适用于城际、跨海或山区的长距离飞行。第一架VT35已经制造用于适航验证测试，目前正在进行全面的飞行测试，计划在2025年第三季度推出VT35。
　　美国飞行汽车公司Joby获丰田2.5亿美元战略投资。美国电动空中出租车公司Joby Aviation成功获得丰田汽车公司首期2.5亿美元的战略投资，推动其电动垂直起降飞行器（eVTOL）的商业化进程。2024年10月，丰田同意通过两次各2.5亿美元的股票购买向Joby投资5亿美元。Joby于2025年5月22日完成了与丰田的第一轮融资，以每股5.03美元的价格向丰田发行并出售了4970万股，筹集了2.5亿美元。目前，丰田持有Joby航空15.3%的股份。
　　风险提示：低空经济产业政策不及预期；2）低空经济技术研发进程不及预期；3）低空经济商业化应用场景落地不及预期。