国证视点：TACOTrade利好中概股
　　港股连升两日，近期备受追捧的医药板块再度领涨。恒指低开12点后迅速走高，余下交易时段区间上落。恒指最高曾升204点报23716点，最终收报23654点，全日升141点或0.60%。恒生科指全日升0.57%，表现与大市一致。大市交投连续两日回升，主板成交昨日报2127亿港元，较上日多4.4%。
　　港股通交易再度录得净流入，但规模下降。北水昨日净流入39.05亿港元，较上周五减少59.5%。北水净买入最多的个股依次是美团3690.HK、建行939.HK、石药集团1093.HK；净卖出最多的依次是盈富基金2800.HK、小米1810.HK、腾讯700.HK。
　　行业表现方面，12个恒生综合行业指数中，8个上扬，4个下跌。领涨板块为医疗保健、材料、能源、可选消费、必需性消费及资讯科技综合企业，涨幅为3.18%-0.98%，上述板块跑赢恒生综指的0.80%涨幅；领跌板块包括综合企业及电信，跌幅分别为1.19%及0.86%。
　　美股方面，关税忧虑及经济数据疲弱，导致投资者入市态度谨慎。昨晚美股高开后转跌，小非农等经济数据欠佳，加上关税忧虑持续，影响投资情绪。及后特朗普再次评击美联储货币政策，市场对减息预期升温，大市反弹。不过，大盘于高位即遇沽压，反弹未能持续。三大股指最终个别发展，道指、标指及纳指分别跌0.22%、涨0.01%及涨0.32%，科技股表现继续领先。
　　美联储最新发布的褐皮书指出，自4月23日上一份报告发布以来，美国经济活动略有放缓。所有地区联储均观察到经济和政治不确定性上升，导致企业和家庭在决策时更加谨慎。其中，12个地区联储报告称，尽管整体招聘趋势平稳，但求职者数量增加，员工离职率有所下降。多数企业预计未来成本及价格将进一步上涨，而提高关税税率正加剧成本压力和物价上行风险。
　　与此同时，美国国会预算办公室（CBO）预测，现行关税政策将在未来十年内使美国国债增加2.4万亿美元。CBO分析显示，尽管特朗普政府的关税措施有望在同期减少2.8万亿美元财政赤字，但其负面影响包括抑制经济增长、推高通胀，并削弱家庭购买力。受关税影响，美国家庭可能减少从受制裁国家进口商品的消费，预计今明两年美国年均通胀率将因此上升0.4个百分点。
　　昨晚美股上市的中概股表现突出，我们认为与TACOTrade有关。如早前我们所评论，美国的经济状况（包括通胀）等不支持特朗普政府在关税战上逞强。资金眼见美国经济下滑，加上美元下滑，转投增长较佳的中国资产。新一波行情开展，预期港股有力挑战5月中高位。请关注我们6月份月度金股。
　　分析师：韩致立