本期投资提示：
　　重点提示：1）新消费赛道更新：①天元宠物公布并购淘通科技细则，关注宠物用品板块收并购机会，建议关注天元宠物、依依股份、源飞宠物、朝云集团；②雷鸟发布X3Pro，首次采取一体化镜片方案，头部镜片制造商有望受益，下半年AI眼镜产品预计将密集发布，【康耐特光学】【明月镜片】【博士眼镜】【英派斯】受益；③个护赛道必选消费具备韧性，国货崛起趋势显著，推荐【百亚股份】【豪悦护理】【登康口腔】；④ IP赋能传统消费【潮宏基】【晨光股份】【布鲁可】；⑤两轮车换新周期【雅迪控股】【爱玛科技】【九号公司】，稳健增长【公牛集团】；2）稳健高股息标的配置价值凸显，推荐【裕同科技】【永新股份】【紫江企业】【索菲亚】【欧派家居】【华旺科技】【美盈森】【豪悦护理】；3）造纸涨价函发布，短期纸价有望企稳；4）家居：政府工作报告继续表态支持楼市健康发展，地产有望逐步企稳，提振板块估值；各省陆续出台以旧换新补贴方案。
　　1）新消费赛道更新：①天元宠物公布并购淘通科技细则，关注宠物用品板块收并购机会，建议关注天元宠物、依依股份、源飞宠物、朝云集团
　　建议关注一站式宠物用品&食品供应商，并购淘通、它品完善线上线下渠道的【天元宠物】，宠物卫生护理用品优势明显，绑定行业核心客户的【依依股份】，宠物牵引用具+宠物零食双轮驱动，逐渐发力国内市场和自主品牌的【源飞宠物】，家居护理品牌积淀深厚，账面现金充裕，逐渐发力宠物产品及门店的【朝云集团】
　　②雷鸟发布X3 Pro等3款AI眼镜产品，首次采取一体化镜片方案，头部镜片制造商有望受益；谷歌与XREAL合作Project Aura智能眼镜，下半年AI眼镜产品预计将密集发布，建议关注制造能力突出、紧密合作全球客户、产业链认可的【康耐特光学】，知名镜片品牌、积极接触国内3C玩家的【明月镜片】，渠道卡位优势显著、逐渐向产业链上游延申的【博士眼镜】，无氧健身器材制造主业稳健增长，积极开拓AI眼镜细分场景的【英派斯】。
　　③重视内需个护赛道必选消费韧性，国货崛起趋势显著，618大促催化，推荐【百亚股份】、【豪悦护理】、【登康口腔】。
　　④新消费结构性亮点，IP赋能传统消费【潮宏基】【晨光股份】【布鲁可】。
　　⑤两轮车：新国标过渡期延长叠加以旧换新补贴力度加大，行业β提速。根据商务部数据，截至2025年4月11日，我国电动自行车以旧换新共352.6万辆，带动新车销售101.2亿元，日均置换量3.4万辆，远超24Q4的1.1万辆。推荐内部改革提质的【雅迪控股】、渠道扩张积极的【爱玛科技】、新品类加速放量的【九号公司】
　　2）稳健高股息标的配置价值凸显，关注【裕同科技】（抓住下游客户供应链需求分散化机遇，领先全球化布局、智能化效率优势获得增量客户份额，国内潮玩新消费客户、环保纸塑，共同带动增长提速；包装行业格局稳固，资本开支下降、分红率提升，高股息安全垫）【永新股份】【紫江企业】【索菲亚】【欧派家居】【华旺科技】【美盈森】【豪悦护理】
　　3）造纸涨价函发布，短期纸价有望企稳。Arauco宣布5-6月阔叶浆明星无量供应，文化纸、白卡纸发布200元/吨涨价函，有望助力纸价有望企稳；行业磨底多年，中长期供需有望改善。推荐林浆纸一体化布局、管理优秀、成本优势显著的【太阳纸业】。
　　4）家居：2025年4月18日国常会提出持续推动房地产市场平稳健康发展；相关举措一旦推出，要直达企业和群众，提高落地效率，确保实施效果。2025年家居Beta和Alpha共振，基本面和估值有望迎来修复，推荐【索菲亚】【欧派家居】【顾家家居】【慕思股份】【喜临门】【志邦家居】【敏华控股】
　　2、个股更新：思摩尔国际有望迎来催化、共创草坪供给端变化
　　思摩尔国际：Hilo日本上市在即，关注公司后续基本面验证节点。英美烟草旗下的HNB新品Hilo即将日本上市试销，随后在欧洲上市；此前塞尔维亚上市试销顺利，市场对后续试销结果有所期待，本质上是相信英美的渠道能力+思摩尔的研发能力，日本试销情况可作为初步基本面验证节点。重视公司逻辑的两大边际变化：1）HNB业务提供新增长曲线：思摩尔国际作为英美烟草Glo Hilo系列独供，分享代工组装+烟弹技术服务费抽成利润，如果英美烟草HNB新品打爆，对思摩尔业绩增量明显。2）传统电子雾化监管转向，传统换弹式代工触底回升：美国放松对换弹式口味审核，加强商贸流通领域的合规监管，监管重心转向一次性；公司作为英美烟草换弹式系列VUSE的核心代工商，有望受益其份额回暖。欧洲多国禁止一次性电子烟；公司一次性代工加速向换弹式切换，非美地区换弹式代工双位数以上增长，传统换弹式代工利润率更高，助力盈利增厚。
　　共创草坪：行业供给端出现积极变化，需求亦有催化，公司充分受益。供需均迎来积极变化，公司充分受益。人造草坪龙二青禾撤回招股书，行业竞争预计趋缓；近期江苏足球联赛出圈，或催化国内运动草需求增长。公司为人造草坪全球领军企业，