本期投资提示：
　　重点提示：1）AI赋能传统家居行业升级，智能硬件落地、AI设计提效；2）消费：鼓励生育政策持续出台，关注母婴赛道【豪悦护理】【布鲁可】【晨光股份】；顺周期消费预期有望改善，推荐【潮宏基】【登康口腔】【百亚股份】【公牛集团】;两轮车关注【雅迪控股】【爱玛科技】【九号公司】；AI眼镜关注【康耐特光学】【明月镜片】【博士眼镜】【英派斯】。3）家居：政府工作报告继续表态支持楼市健康发展，地产有望逐步企稳，提振板块估值；各省陆续出台以旧换新补贴方案；2025年Beta和Alpha共振，基本面和估值均迎来修复
　　 1） AI赋能传统家居行业升级，本周家居展会和企业产品发布会密集开展，聚焦AI+家居。2025年有望成为智能床垫爆发元年，渗透率有望从0到1跃升。慕思股份3月18日发布AI床垫T11+，喜临门3月19日成立清华大学喜临门智慧睡眠技术联合研究中心，AI床垫经过长期研发和供应链磨合，从概念性产品走向商业化，智能平权加速AI家居终端落地，家居国补支撑，形成技术与政策双重催化。AI设计赋能，提供标准化设计工具，提高获客转化效率。群核科技与顾家家居3月18日联合推出的AI设计大脑，为全球首个推出的多模态CAD大模型，实现从需求洞察到生产交付实现无缝衔接。居然智家的AI家装设计工具居然设计家3月19日参加英伟达GTC大会并作主题演讲。
　　 2）消费：鼓励生育政策持续出台，母婴赛道有望受益。鼓励生育政策出台，有望提振母婴相关行业。关注婴儿尿裤【豪悦护理】、玩具类【布鲁可】、文具类【晨光股份】
　　关注新消费需求绽放，推荐【潮宏基】【登康口腔】【百亚股份】【公牛集团】。
　　两轮车：新国标过渡期延长叠加以旧换新补贴力度加大，行业β提速。推荐内部改革提质的【雅迪控股】、渠道扩张积极的【爱玛科技】、新品类加速放量的【九号公司】。
　　 AI眼镜：国内外头部玩家陆续布局AI眼镜，国内大模型加速AI眼镜应用落地，传统眼镜产业链蝶变在即，关注【康耐特光学】【明月镜片】【博士眼镜】【英派斯】 
　　3）家居：推荐【索菲亚】【欧派家居】【顾家家居】【慕思股份】【喜临门】【志邦家居】【敏华控股】。
　　 2、本周专题：关注深度报告《空间智能：AI从虚拟到现实——“智”造TMT系列之三十一暨空间智能系列之一》
　　空间智能将联结AI与真实世界，核心提升在于从“视觉逼真”到理解真实物理规律。家居CAD：积累大量3D数据，未来将走向空间智能。家居CAD的功能是实现空间设计和可视化，将创意设计转化为真实的视觉效果，达到“所见即所得”；同时，将设计转化为可生产的图纸，进行自动化和准确的生产。家居CAD公司拥有强大的3D设计数据集、渲染引擎和空间编辑工具，能构建物理正确的合成虚拟数据集，具备模拟真实物理特性和空间关系的能力。后续，将为开发者在虚拟环境中训练AI模型提供场景。
　　 3、个股更新：百亚股份、永新股份、布鲁可、思摩尔国际、贝壳
　　百亚股份：315事件长期有望规范行业发展，出清伪劣渠道及产品。公司全员高度重视，共克时艰，快速应对舆情，完善内外部管理体系，多维度获取消费者信任，持续提升产品和品牌力。后续经营有望企稳，看好公司中长期成长性
　　永新股份：优质高股息红利资产，24Q4业绩超预期。下游需求恢复、规模效应释放、产品结构优化、带动收入、利润高增。公司是塑料包装龙头，中高端定位，产品稳定性、安全性、创新力构筑综合性竞争优势。下游客户以食品、日化、医疗行业必选消费品头部为主，需求稳健。分红率保持在80%以上，持续强化高分红政策！
　　布鲁可：新IP、海外扩张，延续高增，2024年业绩符合预期。2024年收入22.4亿元，同比+156%；经调整净利润5.85亿元，同比+702%。公司储备IP数量大幅扩张，2025年进一步加大9.9元性价比产品渠道铺设和推广，并加大海外扩张力度，增加面向女性、16岁以上消费者产品开发，延伸覆盖受众，预计后期延续高增，叠加规模效应持续释放，利润率有望逐步改善。
　　思摩尔国际：自主品牌表现亮眼，一次性代工有序向换弹式切换，HNB弹性可期。自主品牌业务高增，国内雾化美容品牌岚至上市。传统电子雾化监管转向，主业利润弹性释放的逻辑持续兑现，24H2美国市场TOB收入提速明显，主要系美国放松对换弹式口味审核。2024年11月底HNB产品成功在塞尔维亚上市试销，消费者和客户反馈积极，成为中期增长曲线。
　　贝壳：2024年家装家居业务保持增长，利润率逐步提升。2024年家装家居业务收入148亿元，同比+36.1%，24Q4同比+12.8%；2024年利润贡献率30.7%，同比+1.7pct。
　　风险提示：消费修复不及预期；地产改善不及预期。