本期投资提示：
　　重点提示：1）业绩超预期标的梳理：百亚股份、匠心家居、豪悦护理、久祺股份、天安新材；关税政策扰动，关注内需消费亮点2）个护赛道必选消费具备韧性，推荐【百亚股份】【豪悦护理】【登康口腔】；3）家居：政府工作报告继续表态支持楼市健康发展，地产有望逐步企稳，提振板块估值；各省陆续出台以旧换新补贴方案；2025年Beta和Alpha共振，基本面和估值均迎来修复；4）新消费结构性亮点，IP赋能传统消费【晨光股份】【布鲁可】【潮宏基】，AI眼镜【康耐特光学】【明月镜片】【博士眼镜】【英派斯】，两轮车换新周期【雅迪控股】【爱玛科技】【九号公司】，稳健增长【公牛集团】；5）稳健高股息标的配置价值凸显
　　1）业绩超预期标的梳理：百亚股份、匠心家居、豪悦护理、久祺股份、天安新材
　　百亚股份:2025Q1业绩超预期，重视线下高增长红利纯内需优质成长标的。25Q1公司收入9.95亿，同比+30.1%，归母净利润1.31亿，同比+27.3%，Q1收入及利润均表现超预期。重视25年开始公司将迎来线下高增红利。电商舆情后持续修复。舆情短期扰动，中长期成长动能充沛，产品基本盘蜕变+电商弯道超车+全国化扩张稳步推进+进取的管理团队，看好百亚自由点品牌份额有望加速提升
　　匠心家居：24Q4业绩表现超预期，自有品牌加速展店，新增客户奠定未来增长。2024年收入25.48亿元，同比增长32.6%；归母净利6.83亿元（超业绩预告上限6.5亿元5%），同比增长67.6%；2024年应收款和资产计提减值6234万元，还原减值7.45亿元，同比增长83%，表现超预期。越南工厂覆盖全部对美订单，关税影响可控。产品力持续获得市场和客户认可，正向口碑效应加速获客，自有品牌拓展加速，共同推进收入高增，产品结构延续优化，盈利能力有望保持增强
　　豪悦护理：24Q4、25Q1收入超预期，看好婴儿尿裤代工主业修复+品牌发力。2024年收入29.3亿，同比+6.3%，归母净利润3.9亿，同比-11.7%；2024Q4收入8.9亿，同比+30.2%，归母净利润0.9亿，同比-27.6%。2024年分红率67%！2024Q1-3收入同比-1.6%，2024Q4收入同比+30.2%，增速显著提升验证婴儿尿裤需求改善+提份额逻辑。25Q1公司收入9.11亿元，同比+42.4%，归母净利润0.91亿元，同比+5.67%，扣非净利润0.90亿元，同比+7.64%。婴儿尿裤代工主业修复，“洁婷”卫生巾品牌发力，2025年公司有望迎来基本面及估值双击
　　久祺股份：2024及25Q1业绩超预期，库存拐点逻辑持续兑现。24Q4拐点明显，补库叠加旺季，业绩超预期，24Q4收入9.99亿元，同比+120.8%，归母净利0.40亿元，同比+269.7%，扣非归母净利0.37亿元，同比+439.5%。25Q1补库趋势延续；25Q1收入6.90亿元，同比+30.4%，归母净利0.41亿元，同比+90.0%，扣非归母净利0.41亿元，同比+114.1%。中美关系扰动下公司稀缺性提升，全球电助力β向上，充分受益于欧洲内需刺激
　　天安新材：24年扣非净利大幅增长，25Q1超预期，整装全产业链布局初见成效！2024年实现收入31.00亿元，同比下滑1.3%，实现归母净利润1.01亿元，同比下滑16.5%，实现扣非归母净利润0.90亿元，同比增长23.4%，符合预期。25Q1实现收入5.80亿元，同比增长10.3%，实现归母净利润0.15亿元，同比增长23.7%，实现扣非归母净利润0.14亿元，同比增长37.0%，超预期。
　　 2）新关税背景下经济预期扰动，重视内需个护赛道必选消费韧性，推荐【百亚股份】、【豪悦护理】、【登康口腔】。
　　 3）家居：2025年4月18日国常会提出持续推动房地产市场平稳健康发展；相关举措一旦推出，要直达企业和群众，提高落地效率，确保实施效果。2025年家居Beta和Alpha共振，基本面和估值有望迎来修复，推荐【索菲亚】【欧派家居】【顾家家居】【慕思股份】【喜临门】【志邦家居】【敏华控股】。
　　4）新消费结构性亮点，IP赋能传统消费【晨光股份】【布鲁可】【潮宏基】。
　　AI眼镜：国内外头部玩家陆续布局AI眼镜，国内大模型加速AI眼镜应用落地，传统眼镜产业链蝶变在即，关注【康耐特光学】【明月镜片】【博士眼镜】【英派斯】
　　两轮车：新国标过渡期延长叠加以旧换新补贴力度加大，行业β提速。根据商务部数据，截至2025年4月11日，我国电动自行车以旧换新共352.6万辆，带动新车销售101.2亿元，日均置换量3.4万辆，远超24Q4的1.1万辆。推荐内部改革提质的【雅迪控股】、渠道扩张积极的【爱玛科技】、新品类加速放量的【九号公司】。
　　5）稳健高股息标的配置价值凸显，关注【裕同科技】【永新股份】【紫江企业】【索菲亚】【欧派家居】【华旺科技】【豪悦护理】
　　2、本周专题：受抢出口等因素影响，3月出口数据明显回升
　　3月轻工出口数据更新，明显回升。根据海关总署数据，2025年3月轻工出口同比+10%。分行业看，宠物护理用品、跑步机、保温杯、智能升降桌等品类Q3以来同比增速保持稳健。具体看同比2024年增速：25年1月、2月、3月宠物护理用品（依依股份）出口分别同比+15%/-3%/+0%，跑步机等健身