★一周复盘：美国关税闹剧反复，A股大盘股回调
　　本周（05.26-05.30）以美元计价的全球股市收涨。MSCI全球指数涨1.60%，其中发达市场（+1.60%）>前沿市场（+1.22%）>新兴市场（-1.16%）。韩国股指涨3.63%领跑全球，中国股市跌2.77%全球表现最差。中国权益分市场看，A股>港股>中概股。A股沪深京三市日均成交额10941亿元，环比上周（11735亿元)缩量794亿元。A股指数中，大盘蓝筹股指普遍收跌，北证50、微盘股指数则表现强势，周度涨超2%。本周A股中信一级行业中共20个上涨（上周9个），10个下跌（上周10个）。领涨行业为综合金融（+10.50%），跌幅最大的行业为汽车（-4.32%）。利率方面，本周10Y国债收益率下行，1Y上行，利差缩小。ETF资金流向方面，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加6亿份，跟踪中证500的ETF份额增加1亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周减少0.3亿份。
　　★下周观点：节后或将延续震荡走势
　　本周全球股市回升，发达市场表现较好。中国A股表现持续分化，微盘股和北证50这两大高风险偏好板块大幅上涨，而红利蓝筹大盘股则延续弱势。近期国内宏观面较为平淡，市场交投活跃度也逐渐走低，反映出在宏观线索并不清晰之下，市场依旧以短线炒作为主，缺乏长线共识。5月份PMI数据也显示出中国企业出口订单有明显修复，但内需关联度较高的建筑、服务业以及部分工业仍待提振。预计5月份经济数据也将较为平淡。而海外方面，特朗普关税政策虽然因联邦贸易法院判令有所波折，但最终依旧原样进行。对于股市而言，市场在高位缩量震荡的时间或将延长。
　　★风险提示：
　　美国对华贸易战，海外地缘风险加剧。