★一周复盘：国债期货震荡下跌
　　本周（05.26-06.01）国债期货震荡下跌。周一，市场消息面比较平静，资金面相对均衡，国债期货高开，但缺乏持续上涨动力，午后小幅走弱。周二，市场消息面较为平静，卖方力量略占上风，国债期货震荡下跌。周三，市场消息面相对平静，国债期货窄幅震荡。尾盘有数据显示保险赎回债基的规模偏高，现券利率小幅上行。周四，美国国际贸易法院判定特朗普“对等关税”无效，国债期货大幅下跌。期货收盘后，市场情绪边际企稳，现券利率转而小幅下行。周五，美国上诉法院批准暂缓执行贸易法院命令，市场风险偏好走弱，国债期货岛型反转。截至5月30日收盘，两年、五年、十年和三十年期国债期货主力合约结算价分别为102.398、106.005、108.715和119.410元，分别较上周末变动-0.004、-0.040、-0.140和-0.190元。
　　★市场情绪不强，债市窄幅震荡
　　展望下周，5月官方制造业PMI符合预期，其对于市场的影响有限。市场仍会较为关注资金面和存单利率的变化，虽然近期资金和存单利率明显上行的风险不大，但从近期期货走势来看，市场情绪并不强，债市对于存单提价的担忧仍然需要一段时间缓解。短期内难见破局因素，国债期货市场热度降温，后续市场应延续窄幅震荡的走势，部分时刻空头力量或略强，不过当前国债期货估值逐渐趋于合理，且大幅下跌的风险不大，因此依然建议关注回调买入的策略。
　　策略方面：1）中长线看多债市，建议回调买入。2）中长期看陡曲线，但曲线走陡的节奏较为波折。3）期货正套机会明显下降，正套策略机会逐渐进入尾声，可适度关注基差向0回归的策略。
　　★风险提示：
　　市场风险偏好快速回升，海外形势对国内政策扰动上升。