★商品市场概述
　　2025年5月30日当周，涨幅靠前品种集中于农产品，跌幅靠前品种集中于黑色金属及建材链。
　　★风格轮动及品种间相对估值表现
　　周内，周期/成长风格轮动至空配周期；工业品/农产品风格轮动至空配南华工业品；贵金属/工业品风格轮动至空配南华工业品；金/油比价轮动至空配油。
　　周内套利对表现相对最强的三个头寸分别为：棕榈油-豆油主力合约价差、螺焦主力合约比价、玉米淀粉-玉米主力合约价差；周内套利对表现相对最弱的三个头寸分别为：L-PP主力合约价差、菜油-棕榈油主力合约价差、螺纹热卷主力合约价差。
　　海外方面，海外方面，美国国际贸易法院此前做出裁决禁止执行特朗普对多国加征关税的行政令，但美国联邦巡回上诉法院批准特朗普政府的请求暂时搁置这一裁决。特朗普督促鲍威尔降息。俄乌冲突短期难以缓解。国内方面，工业企业营收增速回落至2.6%，抢出口拉动不及预期。商品方面，农业品持续强于工业品。
　　★风险提示：
　　公式中现货标的及常数差异导致的数据失真。