核心观点
　　■市场分析
　　整体来看，油市短期趋势暂不明朗，对下游能化品价格方向指引有限。但站在中长期视角来看，原油市场形势依然不容乐观，需求增长的放缓以及剩余产能的释放将让原油逐步进入供过于求的阶段，这一矛盾可能会在今年三季度末或四季度集中体现，库存预计将从中低位迅速回升，油价面临新的下行压力。
　　高硫燃料油市场当前多空因素交织，基本面短期存在支撑。如果发电终端需求增量顺利兑现，则月差结构有望进一步走强。裂解价差由于自身处于绝对高位，上行空间受限，中期存在调整需求。
　　低硫燃料油市场结构当前震荡偏强运行，短期市场压力有限。但未来依然面临船燃端需求收缩、炼厂剩余产能较多的矛盾，中期前景仍不容乐观。
　　■策略
　　高硫方面：震荡
　　低硫方面：震荡
　　跨品种：无
　　跨期：关注逢低多FU2507-2509价差机会
　　期现：无
　　期权：无
　　■风险
　　宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动等、发电端需求不及预期、船燃需求不及预期