策略摘要
　　5月30日央行以固定利率、数量招标方式开展了2911亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%；货币市场回购利率波动，国债期货本月收跌。
　　核心观点
　　市场分析
　　宏观面：（1）宏观政策：5月30日，美国联邦巡回上诉法院批准特朗普政府的请求，暂时搁置美国国际贸易法院此前做出的禁止执行特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》对多国加征关税措施的行政令的裁决。（2）通胀：4月CPI同比下降-0.1%。
　　资金面：（3）央行：5月30日央行以固定利率、数量招标方式开展了2911亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%。（4）货币市场：主要期限回购利率1D、7D、14D和1M分别为1.47%、1.62%、1.74%和1.62%，回购利率近期波动。
　　市场面：（5）涨跌幅：TS、TF、T和TL月度涨跌幅分别为-0.19%、-0.34%、-0.45%和-1.57%。（6）价差：4TS-T、2TF-T月度涨跌分别为0.672元、0.24元。（7）TS、TF、T和TL净基差均值分别为-0.058元、-0.032元、-0.010和-0.048元。
　　策略
　　单边：流动性波动，国债期货价格本月走跌，2509合约中性。
　　套利：关注基差走阔。
　　套保：中期存调整压力，空头可采用远月合约适度套保。
　　风险提示
　　流动性快速紧缩风险