周度评估及策略推荐
　　◆供应端：根据SMM调研数据，截止5月底，国内电解铝运行产能约4391万吨，无新增产能、置换产能或减产变动，行业开工率环比持平，同比提高1.0个百分点至96.1%。
　　◆库存&现货：国内铝锭库存延续去化，社会库存录得51.1万吨，周环比减少4.6万吨，保税区库存周环比减少0.1至11.6万吨；LME市场铝库存周环比减少1.2至37.3万吨。周五国内铝锭现货升水期货扩大至110元/吨，LME市场Cash/3M贴水12.3美元/吨。
　　◆进出口：2025年4月中国原铝进口量为25.1万吨，同比增加14.7%，1-4月累计进口量为83.4万吨，同比减少11.3%。上周铝锭现货进口维持亏损。
　　◆需求端：上周铝材开工率平稳抬升，铝型材开工率回升，铝板带和铝箔开工率平稳。上周铝锭现货货源表现偏紧，下游刚需采买为主。
　　◆小结：国内商品氛围延续偏空，官方制造业PMI延续收缩区间，海外贸易局势偏反复，情绪面并不乐观。近期铝锭和铝棒库存持续去化至数年低位对铝价构成了较强支撑，当前铝棒加工费处于中等水平，国内铝库存有望继续去化，并给予铝价一定支持，预计短期价格偏弱震荡。而若铝价持续偏弱，沪铝月间价差有望继续走扩。本周国内主力合约运行区间参考：19600-20400元/吨；伦铝3M运行区间参考：2350-2500美元/吨。