周度总结——PX
　　◆价格表现：本周走势震荡，09合约单周下跌34元，报6618元。现货端CFR中国上涨16美元，报842美元。现货折算基差上涨160元，截至5月30日为355元。9-1价差上升46元，截至5月30日为230元。
　　◆供应端：本周中国负荷82.1%，环比上升4.1%；亚洲负荷72%，环比上升2.6%。装置方面，辽阳石化重启，浙石化负荷提升，海外中国台湾FCFC30万吨装置重启。进口方面，5月中上旬韩国PX出口中国20.08万吨，同比下降4.6万吨。整体上，国内仍处于检修季，但后续检修量将逐渐减少。
　　◆需求端：PTA负荷76.4%，环比下降0.7%，装置方面，台化、能投重启，独山能源检修。PTA仍处于检修季，六月仍将有几套装置检修，PTA整体负荷将持续偏低。
　　◆库存：3月底社会库存468万吨，环比持平，根据平衡表6月去库放缓。
　　◆估值成本端：本周PXN截至5月29日为283美元，同比上升23美元；石脑油裂差上升11美元，截至5月29日为105美元，原油走势震荡。芳烃调油方面，本周美国汽油裂差走弱，美韩芳烃价差下降，调油相对价值偏弱。
　　◆小结：本周在PX较强的基本面预期下，PXN持续走强。后续来看PX检修季逐渐结束，预期在6月去库放缓，但三季度因PTA新装置投产，重新进入去库周期。终端纺服在90天的关税窗口期内预期出口持续偏强，聚酯库存仍然偏低，聚酯负荷短期难以大幅下滑，原料端负反馈压力较小。短期估值上升至中性偏高水平，预期在目前估值高度震荡。
　　周度总结——PTA
　　◆价格表现：本周走势震荡，09合约单周下跌16元，报4700元。现货端华东价格上涨70元，报4945元。现货基差上升68元，截至5月30日为219元。9-1价差上升38元，截至5月30日为186元。
　　◆供应端：PTA负荷76.4%，环比下降0.7%，装置方面，台化、能投重启，独山能源检修。PTA仍处于检修季，六月仍将有几套装置检修，PTA整体负荷将持续偏低。
　　◆需求端：本周聚酯负荷91.7%，环比下降2.2%，其中长丝负荷89.6%，环比下降2.6%；短纤负荷93.2%，环比持平；甁片负荷81.9%，环比下降2.4%。装置方面，三房巷20万吨甁片检修，盛虹20万吨长丝重启，部分长丝和切片工厂减产。涤纶方面，压力较小，长丝利润较好，短纤利润较差，短期大幅减产压力较小；甁片目前库存偏高，利润较低，后续存在负荷下降预期。终端方面，产成品库存小幅上升，订单下降，加弹负荷82%，环比上升2%；织机负荷69%，环比持平；涤纱负荷69%，环比持平。纺服零售4月国内零售同比+2.2%，出口同比+2.4%。
　　◆库存：截至5月23日，PTA整体社会库存（除信用仓单）230.2万吨，环比去库9.8万吨，延续去库趋势。下游负荷维持高位，PTA检修季延续，PTA库存仍将持续去化。
　　◆利润端：本周现货加工费下降12元，截至5月30日为371元/吨；盘面加工费上升6元，截至5月30日为359元/吨。
　　◆小结：本周在PX较好的供需格局预期下，单边跟随PX震荡。后续来看，供给端仍处于检修季，需求端聚酯化纤库存压力较小，预期不会大幅减产，前期负反馈预期瓦解，PTA将持续去库，PTA加工费有支撑。绝对价格方面，短期PXN在PTA投产带来的格局改善预期下仍将偏强，PTA将在目前估值高度震荡。