周度评估及策略推荐
　　◆国际市场回顾：本周美棉花期货价格小幅下跌，截至本周五美棉花期货7月合约收盘价报65.09美分/磅，较之前一周下跌0.97美分/磅，或1.47%。消息方面，据美国农业部(USDA)周度作物生长报告公布数据显示，截至2025年5月25日，美国棉花种植率为52%，较之前一周提升12个百分点，仍慢于正常水平。当周美国棉花现蕾率为3%，较去年同期及五年平均水平低1个百分点。据美国农业部(USDA)的出口销售报告数据显示，截至5月22日当周，美国2024/25市场年度棉花出口销售净增2.65万吨，较之前一周减少16%，较前四周均值增加8%。据巴西对外贸易秘书处(Secex)最新公布的出口数据显示，巴西5月前四周出口棉花15.77万吨，日均出口量为0.98万吨，较去年5月全月的日均出口量1.09万吨减少10%。上年5月全月出口量为22.94万吨。
　　◆国内市场回顾：本周郑棉价格小幅下跌，截至本周五郑棉9月合约收盘价报13275元/吨，较之前一周下跌135元/吨，或1.01%。据Mysteel数据显示，截至5月30日当周纺纱厂开机率为74.3%，环比前一周减少0.2个百分点；织布厂开机率为42.3%，环比上周持平；全国棉花周度商业库存334万吨，同比去年持平（上周同比增加5万吨）。
　　◆观点及策略：从基本面来看，虽然旺季已过，但下游开机率环比下跌幅度不大。供应方面，进口窗口基本关闭，使得棉花库存去化小幅加速，基本面边际略有好转。但从整体商品市场来看，情绪偏空，文华商品指数再次跌至前低附近，不利于棉价。预计短线棉价延续震荡走势。