周度评估及策略推荐
　　◆供给端：矿端复产逐步推进，刚果(金)Bisie锡矿自4月末启动分阶段复产，首批通过陆运输出的锡精矿已进入物流环节，预计6月传导至冶炼端，佤邦锡矿复产4月末已获得审批，目前大多企业仍处于前期准备工作，预计实际生产将在7至8月恢复。冶炼端由于原料紧缺目前仍旧维持较低开工率。
　　◆进出口：4月我国进口锡精矿数量小幅增长，国内原料端供应紧缺情况稍有缓解。根据中国海关数据，2025年4月锡矿砂及其精矿进口量约9861吨（折合约4666金属吨）同比增加15.02%，环比增加21.19%。其中从缅甸的进口量为约2377吨（折合约1028金属吨）同比下降2.00%，环比下降1.88%；除缅甸外4月从其他国家合计进口量约为7484吨（折合约3638金属吨）同比增长20.96%，环比增长29.82%。
　　◆需求端：近期贸易摩擦边际缓和，但下游焊料、电子及家电企业订单未见显著增量，对高价原料接受度有限，本周锡价跌破26万元/吨后，下游逢低补库需求有所释放。据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年6月空冰洗排产合计总量共计3515万台，较去年同期生产实绩上涨7.3%。分产品来看，6月份家用空调排产2050万台，较去年同期生产实绩11.5%;冰箱排产790万台，较上年同期生产实绩增长3.6%；洗衣机排产675万台，较去年同期生产实绩持平。
　　◆小结：本周锡价大幅下跌，主要系佤邦锡矿复产持续推进，市场对下半年锡矿供给修复预期升温。供应方面，矿端复产逐步推进，刚果(金)Bisie锡矿自4月末启动分阶段复产，首批通过陆运输出的锡精矿已进入物流环节，预计6月传导至冶炼端，佤邦锡矿复产4月末已获得审批，预计实际生产将在7至8月恢复；冶炼端由于原料紧缺目前仍旧维持较低开工率。需求方面，近期贸易摩擦边际缓和，但下游焊料、电子及家电企业订单未见显著增量，对高价原料接受度有限，本周锡价跌破26万元/吨后，下游逢低补库需求有所释放。库存方面，周五SMM三地库存报9072吨，较上周减少1261吨。综上，锡供给端短期偏紧但有转松预期，目前中美关税暂缓，但终端订单未见显著放量，需求拖累下，锡价重心或有所下移。本周国内主力合约参考运行区间：230000-260000元/吨，海外伦锡参考运行区间：28000-31000美元/吨。