投资要点：
　　市场从4月初的关税影响下开启反弹，近期上证综合和中证1000等主要宽基指数均回到下跌前的密集成交区，随着获利盘的比例提升指数继续上涨的阻力加大。而本轮反弹行情场内融资余额没有明显增长，我们认为即便市场回调但幅度有限。
　　截止2025-5-30赚钱效应最好的仍然是银行板块，而赚钱效应较弱的是TMT、煤炭等行业，从抛压的角度看，银行、医药等行业板块抛压较小，新能源和食品饮料等行业的抛压较大。
　　从风格的视角看，随着市场反弹小盘股的修复更为明显，目前大盘价值与小盘成长风格的分化程度处于过去两年的中枢水平，两类风格之间暂时没有明显的均值回归机会。
　　近期股指期货基差水平较高，一方面每年5-6月份是上市公司密集分红时期，基差呈现季节性的放大；另一方面则是部分投资者对股市持观望态度、对冲需求增加导致。截止2025-5-30IM期货年化基差率为15%左右。
　　中证红利指数自2021年来有较为明显的季节性规律，3-4月超额收益明显，但随着5-6月上市公司进入分红实施阶段，该指数超额收益衰退，当前不建议追高此类板块。
　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，模型结果仅表示不同风格及行业预期未来相对强弱情况，不代表点位预测，不代表未来宽基指数和行业指数整体走势的判断，亦不构成投资收益的保证或投资建议。股市系统性风险发生使得各类规律失效。宏观和产业政策超预期改变市场交易环境。报告中的模拟组合构建在实际投资中难以完全复制，主要是证明方法论的有效性。