宏观基调：八部门发文支持小微企业融资，多地出台提振消费方案
　　（1）小微企业：金管总局、央行等八部门联合印发了《支持小微企业融资的若干措施》，涉及8个方面23项工作措施。
　　（2）提振消费：上海、河南、福建等地出台提振消费专项行动。
　　（3）“两重”建设：力争6月底前下达完毕全年“两重”建设项目清单，坚持敞口式加强政策预研和储备。
　　财政政策：长债供需面临不利格局，置换债已发行超8成
　　（1）政策性金融工具：证券时报头版文章称，新型政策性金融工具或创新支持稳定外贸和扩大有效投资，财政货币政策有望提供配套支持，通过扩张抵押补充贷款（PSL）和中央财政贴息支持新工具实施。
　　（2）国债发行：一季度以置换债为主的超长债前置发行、人身险保费收入增长明显放缓的情况下，50年国债招标情绪不佳，长债供需或面临不利格局。
　　（3）置换债：截至5月底，2万亿置换债已发行超8成，发行高峰已过去；湖南、河南、云南、安徽4地发行进度偏慢。
　　货币政策：第七轮大行存款挂牌利率下调，5月MLF超额续作
　　（1）政策基调：延续“适度宽松”的货币政策，用好用足存量和增量政策；关注陆家嘴论坛相关政策颁布情况。
　　（2）存款利率：5月20日，第七轮大行存款挂牌利率调降落地，关注资负两端对债市的影响。
　　（3）MLF：5月MLF操作5000亿，超额续作3750亿元，连续三个月净投放。
　　金融监管：理财分类评级进入试评阶段，监管规范资管产品业绩基准披露
　　（1）科创债：央行有关负责人表示，科创债发行交易制度差异化安排，重点支持股权投资机构。
　　（2）理财：银行理财公司监管试评级结果下发，部分头部公司或面临指标微调；监管拟规范资管产品业绩基准披露；理财产品基准利率密集下调。
　　（3）保险：新华保险获批参与第三批保险资金长期投资改革试点，监管近期将批复第三批保险长期投资试点资金。
　　（4）基金：首批26只新型浮动费率基金获证监会注册；多只信用债ETF纳入回购质押库申请获批。
　　房地产政策：加快下达城市更新专项计划
　　（1）政策基调：预计6月底前下达2025年城市更新专项中央预算内投资计划，将出台专门的城市更新项目贷款管理办法。
　　（2）居民需求：广东省鼓励因地制宜采用发放购房补贴、房票等形式支持进城农民购房，合肥市购房补贴政策正式延期。
　　（3）住房供给：深圳拟禁止以任何方式将配售型保障性住房变更为商品住房。
　　关税政策：欧美关税谈判延期，美上诉法院恢复特朗普政府关税政策
　　（1）东盟3.0谈判：中国与东盟十国全面完成自贸区3.0谈判。
　　（2）欧美谈判：美国与欧盟关税谈判期限延长至7月9日。
　　（3）美国关税：美国上诉法院批准特朗普政府请求，暂时恢复其关税政策。
　　风险提示：流动性超预期收紧，宽信用进度超预期。