【供需展望】
　　基本面方面，供应端主流矿山发运平稳，环比进入季节性发运高峰，但同比难以看到增量；非主流矿环比连续较快回升，但从月度级别来看，非澳巴发运量同比减量有望持续看到。需求端，5月份钢联铁水产量处于高位水平，同比增加6.7%，环比增加0.2%，终端需求韧性持续，制造业用钢需求维持高增长。统计局4月份房地产销售、新开工、投资环比不同程度出现回落，地产新开工同比大幅下滑和施工维持弱势，对国内用钢需求存在较大的拖累；制造业在固定资产投资中仍是主要支撑因素，受益于“两新”政策的通用、专用设备增速有望维持高增长，前4个月设备工器具购置累计同比达18.2%。海外需求方面，4月份海外铁元素需求环比较快回升，同时印度国内用钢维持高增长，随着关税贸易政策的逐步缓解，二季度有望逐步修复。
　　整体来看，当前驱动市场价格涨跌的核心因素较弱，市场可能会在淡季弱现实层面反复博弈，矿价预计震荡运行。
　　【策略推荐】
　　1.单边：震荡运行
　　 2.套利：9/1正套为主
　　3.期权：观望
　　风险提示：
　　1、中美关税政策反复博弈；2、非主流矿发货量超市场预期。