【行情回顾】
　　5月棉花期货价格受基本面影响不大，宏观层面5月中美双方会谈后结果较为乐观，带动市场情绪走强，棉花价格受其影响表现偏强，但随着情绪释放后市场仍存在一定的不确定性使得棉花价格进入震荡调整阶段。新一年度棉花种植面积略有增加，天气情况尚可，目前市场预期新年度棉花产量大概率维持在高位。
　　5月美棉基本面变化不大，近期干旱情况有所缓解，预计整体走势震荡为主。
　　【市场展望】
　　当前交易逻辑仍以宏观为主，由于关税问题不确定性仍然较大，前期宏观情绪有所释放，在没有新消息刺激下预计短期区间震荡为主，然而考虑未来美国经济仍存在一定压力可能面临衰退并给全球经济带来悲观预期，预计中长期棉花仍将向下探底，中长线走势偏弱，但是美方态度可能会随时摇摆，对市场的影响的不确定性较大，一旦其态度出现较大的缓和，市场走向可能会出现转变。
　　【策略推荐】
　　1.单边：短期预计区间震荡为主，中长期可能走势偏弱。
　　2.套利：空9多1。
　　3.期权：观望。
　　风险提示：政策因素扰动。