5月国内外行情回顾：
　　国内外糖市整体呈现震荡走弱走势，原糖走势弱于郑糖。原糖05合约交割拖累原糖下行，而后巴西双周报产糖数据不及预期带动原糖短暂反弹后再度下跌。郑糖受产销速度偏快支撑、整体走势强于原糖，不过在原糖下挫以及夏季备货需求疲软的影响下，郑糖走势偏弱。
　　国内外行情展望：
　　国际方面，考虑到巴西即将迎来供应高峰，预计全球库存即将进入累库阶段，短期贸易流偏紧将有所缓解，预计原糖整体维持震荡运行，短期则根据阶段性生产数据影响盘面节奏，后续还需关注巴西生产进度及实际增产幅度。
　　国内方面，产销速度偏快、去库前置。考虑到糖浆进口政策进一步收紧，产需缺口如何补足成为市场焦点。考虑到进口糖当前并未大量进入国内市场，预计对糖价有所支撑。而糖价受到原糖价格偏弱、进口糖价格下跌的拖累，预计上行空间有限，短期糖价维持震荡走势。
　　策略推荐：
　　单边：维持弱势。
　　套利：观望。
　　期权：较虚值比例价差期权。