重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为-20.27美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日持平于22830元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨25元/吨至440元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下跌10元/吨至22850元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨15元/吨至460元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日持平于22840元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨25元/吨至450元/吨。
　　期货方面：2025-05-29沪锌主力合约开于22300元/吨，收于22495元/吨，较前一交易日上涨135元/吨，全天交易日成交184818手，较前一交易日增加22593手，全天交易日持仓119380手，较前一交易日减少3627手，日内价格震荡，最高点达到22530元/吨，最低点达到22225元/吨。
　　库存方面：截至2025-05-29，SMM七地锌锭库存总量为7.5万吨，较上周同期减少-0.54万吨。截止2025-05-29，LME锌库存为141375吨，较上一交易日减少2075吨。
　　市场分析
　　现货市场方面，贸易商继续挺价，现货升水走高，绝对价格震荡走势，并未达到下游心里预期，节前补库积极性较差。华南一锌冶炼厂因故延长检修，具体复产时间尚未确定引发锌价波动上涨，但上涨缺乏持续动力，供应压力使得锌价重新震荡区间。海外矿端1季度海外产量不及预期，但国内冶炼厂原料库存充足，短期TC不具备下调的条件，6月份TC将会继续上涨，即使当下TC价格冶炼仍存利润，冶炼积极性犹在，供给压力依旧。当下强现实的消费支撑锌价高位震荡，消费端6月份可能经受考验，由于抢出口时间窗口临近末期且存在透支的情况，6月后消费存在环比走弱的可能，关注库存变化。
　　策略
　　单边：中性。
　　套利：中性。
　　风险
　　1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。