粕类观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘豆粕2509合约2962元/吨，较前日变动+1元/吨，幅度+0.03%；菜粕2509合约2618元/吨，较前日变动+14元/吨，幅度+0.54%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2940元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M09-22，较前日变动-11；江苏地区豆粕现货2830元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差M09-132，较前日变动-21；广东地区豆粕现货价格2860元/吨，较前日变动跌-30元/吨，现货基差M09-102，较前日变动-31。福建地区菜粕现货价格2590元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差RM09-28，较前日变动+16。
　　近期市场资讯，巴西全国谷物出口商协会表示，2025年5月份巴西大豆出口量将达到1403万吨，低于上周预估的1452万吨，但仍高于4月份的1347.6万吨以及去年5月的1347.2万吨。预计1-5月巴西大豆出口量为5405.5万吨，比去年同期的5248.5万吨提高3.0%。
　　市场分析
　　国内方面，当下处于巴西大豆的集中到港期，未来几月千万吨级的到港给到国内较大供应压力，目前油厂开机率也已经明显回升，豆粕库存同步持续增加。在卖压的影响下巴西大豆升贴水持续走弱，对于进口成本的支撑有限。未来仍需关注新季大豆的到港情况，新季美豆种植以及政策端变化情况。
　　策略
　　谨慎偏空
　　风险
　　政策风险
　　玉米观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘玉米2507合约2332元/吨，较前日变动+7元/吨，幅度+0.30%；玉米淀粉2507合约2676元/吨，较前日变动+13元/吨，幅度+0.49%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C07-22，较前日变动-7；吉林地区玉米淀粉现货价格2700元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS07+24，较前日变动-13。
　　近期市场资讯，美国农业部发布的全国作物进展周报显示，截至5月25日，美国冬小麦评级优良率为50%，周环比下降2%，较市场平均预期低3%；首次评估的春小麦优良率为45%，远低于市场平均预期的71%。乌克兰农业委员会称，由于播种面积减少以及不利天气影响，预计2025/26年度乌克兰大麦产量将大幅下降至510万～530万吨，比俄乌冲突前的产量低40%。
　　市场分析
　　国内方面，供应端，东北地区贸易商走货积极，华北地区麦收临近，玉米有出库需求，市场粮源供应略有增加。南北港库存逐步下行，压力暂缓。需求端，深加工企业开工率小幅下降，库存变化不大，饲料企业有小麦补充，玉米走货量减少，销区玉米提货以合同为主，采购略显消极。
　　策略
　　谨慎偏空
　　风险
　　新季小麦产量