分析师点评
　　总量研究
　　【宏观】专项债“收储”进展几何？——《见微知著》第二十三篇
　　今年以来，各地公布的专项债收购存量土地计划金额超3500亿元，但实际已发行的专项债规模偏低，仅为561亿元，发行节奏有待进一步跟踪。结构来看，1）土地“收储”多集中在经济、债务情况较好的地区，已发行土储专项债省份均为“自发自审”试点地区；2）去库压力较大的三四线城市参与“收储”积极性较高；3）回购土地主体多为城投平台，与此前城投大量拿地但开工率较低有关。
　　行业研究
　　【基化】新一轮环保督察启动，友道化学爆炸，持续关注农药和颜料板块——石化化工交运行业日报第69期（20250527）(增持)
　　投资建议：（1）持续看好低估值、高股息、业绩好的“三桶油”及油服板块。建议关注：中国石油、中国石化、中国海油、中海油服、海油工程、海油发展；（2）持续看好国产替代趋势下的材料企业，国产半导体材料、面板材料有望受益，建议关注：晶瑞电材、彤程新材、奥来德；（3）看好农药化肥及民营大炼化板块，建议关注：万华化学、华鲁恒升、华锦股份；（4）看好维生素及蛋氨酸板块，建议关注：安迪苏、浙江医药、新和成。风险分析：原材料快速下跌和维持高位、下游需求不及预期风险。
　　公司研究
　　【通信】优秀的产品和精细化管理能力，助力公司业绩持续高增——新易盛（300502.SZ）跟踪报告之四(买入)
　　新易盛是行业领先的高端光模块公司，800G/1.6T高速率光模块未来给公司带来的潜在高业绩增长，我们上调公司25-26年归母净利润预测为67.21亿/88.83亿元，新增27年归母净利润预测为106.59亿元，当前股价对应PE为12X/9X/7X。考虑到公司的高端光模块产品正在快速导入头部客户，有望给公司业绩带来持续贡献，维持“买入”评级。
　　【电子】运算及汽车电子构筑增长引擎——长电科技（600584.SH）跟踪报告之五
　　长电科技布局高增长领域，业务结构不断优化，我们看好后续运算和汽车电子业务对公司营收利润的拉动。我们预测公司2025-2027年归母净利润预测为21.55、25.04、30.44亿元，维持“买入”评级。