股指期货
　　市场表现：5月27日，A股四大股指回调，其中上证指数下跌0.18%，报收3340.69点；深成指下跌0.61%，报收10029.11点；创业板指下跌0.68%，报收1991.64点；科创50指数下跌0.95%，报收972.92点。市场成交10,241亿元，较前日减少97亿元。行业板块方面，纺织服饰(+1.3%)，医药生物(+0.97%)，美容护理(+0.88%)涨幅居前；有色金属(-2.07%)，电子(-1.28%)，汽车(-1.05%)跌幅居前。从市场强弱看，IC>IM>IH>IF，个股涨/平/跌数分别为2,635/200/2,574。沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入-29、-118、-4、151亿元，分别变动-22、-49、+43、+29亿元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为185.06、148.75、68与46.68点，基差年化收益率分别为-20.26%、-17.31%、-11.65%与-11.44%，三年期历史分位数分别为3%、3%、2%及8%。期-现价差仍处于较低水平。
　　交易策略：近期小盘股指贴水较深，我们推测是中性产品在今年以来规模扩大的结果，而由于债牛行情暂未重启，中性的空头仓位占比或仍较高，因此深度贴水或仍会持续。我们维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约；近月合约方面，微盘有回落风险，或拖累IC、IM指数，建议谨慎对待。
　　风险提示：美国双边政策不确定性、财政扩张进度不及预期。