股指期货
　　市场表现：5月26日，A股四大股指多数下跌，其中上证指数下跌0.05%，报收3346.84点；深成指下跌0.41%，报收10091.16点；创业板指下跌0.8%，报收2005.26点；科创50指数上涨0.17%，报收982.26点。市场成交10,339亿元，较前日减少1,487亿元。行业板块方面，传媒(+2.14%)，计算机(+1.39%)，环保(+1.22%)涨幅居前；汽车(-1.78%)，医药生物(-1.08%)，综合(-0.86%)跌幅居前。从市场强弱看，IM>IC>IH>IF，个股涨/平/跌数分别为3,794/186/1,430。沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入-6、-69、-47、122亿元，分别变动+69、+87、-11、-145亿元。股指期货
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为195.39、153.86、68.31与47.22点，基差年化收益率分别为-20.77%、-17.4%、-11.34%与-11.21%，三年期历史分位数分别为3%、3%、2%及8%。期现价差仍处于较低水平。
　　交易策略：近期小盘股指贴水较深，我们推测是中性产品在今年以来规模扩大的结果，而由于债牛行情暂未重启，中性的空头仓位占比或仍较高，因此深度贴水或仍会持续。我们维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约；近月合约方面，微盘有回落风险，或拖累IC、IM指数，建议谨慎对待。
　　风险提示：美国双边政策不确定性、财政扩张进度不及预期