整体逻辑：宏观来看，四月份国内月中经济数据符合预期，关注后续财政政策的落地。海外穆迪下调美国主权信用评级，特朗普准备在6月1日对欧盟加征50%关税，美债日债拍卖不及预期收益率双双飙升市场再度担忧流动性冲击。宏观环境目前整体令基本金属承压。微观来看，紫金卡莫阿项目暂停部分井下采矿，24年产量43.7吨，市场担忧供给的再度紧张，铜价周五夜盘上行。另外伴随232关税审查落地可能，Comex铜价对LME铜价价差有望再度拉大。氧化铝由于几内亚矿产政策收紧了供应，短期持续偏强，但远期供应过剩预期依然存在，市场逐渐走出近强远弱格局。电解铝供应紧张延续，但宏观整体氛围下有需求走弱预期，短期震荡运行。锌在供应环比大量增长的情况下依然是板块内偏空配置品种。锡矿供应逐步恢复，在宏观压力性整体价格预期区间震荡偏弱。
　　推荐策略：风险偏好走弱，但叠加弱美元，预期有色金属震荡分化运行。
　　下周关注：美国PCE数据，中国PMI数据，美联储议息会议纪要。
　　风险提示：全球流动性冲击，全球需求不及预期。