钢材：钢材供需边际小幅走弱，但整体符合季节性。建材供需双弱，但受益于低产量库存压力较小；板材需求小幅恶化，下游需求指标略显疲软，冷轧涂渡需求承压，直接出口维持高位。整体而言钢材供需较为均衡，矛盾不显著。消息面贸易摩擦消息预期再起，美联储降息预期减弱，风险资产整体承压。期货贴水维持低位，但远期曲线逐渐平坦化。预计下周钢材期货价格以宽幅震荡为主。
　　铁矿：铁矿供需维持中性偏强。钢联口径铁水产量环比小幅下降但连续四周维持历史同期新高。钢厂利润边际收窄，后续产量以稳为主；供应端符合季节性规律，同比基本持平。铁矿供需边际中性偏强但中期过剩格局不改。铁矿维持远期贴水结构但绝对水平维持历史同期较低水平，估值中性。消息面贸易摩擦消息预期再起，美联储降息预期减弱，风险资产整体承压。期货贴水维持低位，但远期曲线逐渐平坦化。预计下周铁矿期货价格以宽幅震荡为主。
　　本周交易策略：
　　单边：建议观望为主逻辑：供需矛盾不显著，宏观不确定性仍存
　　套利：观望为主，尝试螺纹7/10反套逻辑：建材弱季节性
　　风险点：1，微观需求2，宏观经济政策3，产业政策