行业要闻
　　（1）纸价“涨”声不断，市场供需与订单成关键。
　　（2）IP股大热之下，手握百余IP的52TOYS也递交了香港招股书。
　　公司重要公告
　　（1）顾家家居：公司拟向盈峰集团定向发行不超过1.04亿股股份。
　　（2）恒达新材：公司下调股份回购价格上限，上调股份回购资金规模。
　　行情回顾
　　5月19日至5月23日，轻工制造行业跑赢沪深300指数0.90个百分点：SW轻工制造（0.73%）VS沪深300（-0.18%）；纺织服饰行业跑赢沪深300指数0.06个百分点：SW纺织服饰（-0.11%）VS沪深300（-0.18%）。
　　本周策略
　　5月21日，上海市人民政府办公厅印发《上海市提振消费专项行动方案》，成都市发展和改革委员会等6部门印发《2025年成都市提振消费专项行动实施方案》。中美关税风险短期缓和，建议持续关注中央与地方政府层面对于扩大内需、拉动消费相关政策的深化推进，维持对于家居企业业绩具备较好改善基础的判断，同时，建议关注宠物经济、“谷子经济”、银发经济、首发经济等新消费领域的发展。
　　上周，《2024年世界烟草发展报告》发布。根据报告数据，2024年，全球加热卷烟销售额同比增长12.7%，全球电子烟销售额同比增长9.5%，传统口含烟销量近年来持续下降，2024年销量同比下降0.8%。2024年，全球加热卷烟与电子烟销售额保持相对较好的增长，建议关注新型烟草相关投资机会。
　　维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居（603833）、索菲亚（002572）、探路者（300005）、森马服饰（002563）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）“增持”评级。
　　风险提示
　　宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。