铜：
　　截至5月26日收盘，沪铜主力06合约上涨0.57%至78270元/吨。宏观扰动减弱，但美方不断施压，中美仍在博弈，关税问题上反复的可能性仍存。基本面上，刚果（金）卡库拉部分地区因地震因素开采作业短期暂停，巴拿马铜矿则复产前景不明，矿端干扰仍在持续。铜精矿现货TC跌至-44美元/吨一线有所企稳，冶炼厂成本压力限制了价格进一步下行空间，但前期检修的炼厂开始复产，供应短缺压力难以改观。消费情况，5月环比4月减弱，但对比同期要好。社会库存经历了4月快速去库后维持低位，5月以来一直处于微幅累库的状态，现货升水也有所走弱，但低位库存继续支撑升水保持强势。月底市场需求难有明显回升，但端午节假或有一定的备库情绪。整体看，基本面对铜价的支撑虽有所减弱但仍然存在，沪铜节前或仍维持震荡格局。关注近月合约持仓状况。
　　◆铝：
　　截至5月26日收盘，沪铝主力07合约下跌0.05%至20155元/吨。近日几内亚政府撤销部分矿山采矿许可证有进一步升级，AXIS矿区被划入战略储备区域、禁止开采，后续关注是否有复产可能。氧化铝运行产能周度环比增加115万吨至8800万吨，全国氧化铝库存321万吨，周度环比减少3.6万吨。随着4月末及5月份初检修式减产产能的逐步复产，以及部分新产能的逐步释放，氧化铝运行产能预计逐步回升。氧化铝企业检修减产和主动压产仍在继续，市场处于投产、复产、减产交织状态。山东地区某氧化铝企业150万吨氢氧化铝项目、广西地区某氧化铝企业二期200万吨、北方某大型氧化铝企业二期两条共320万吨逐步贡献氧化铝产量。电解铝运行产能4413.4万吨，周度环比增加1万吨。四川省内铝企复产基本完成，广元弘昌晟预计本月满产；贵州安顺铝厂剩余6万吨产能仍在复产；云铝溢鑫置换产能拟于本月投产，贡献产能净增量3.5万吨；百色银海技改项目12万吨产能将于三季度通电复产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降0.2%至61.4%。光伏抢装机退坡和淡季逐步到来，铝下游开工率呈走弱态势。库存方面，周内铝锭、铝棒社库超预期去化。光伏抢装机退坡和淡季的影响将逐步显现，但铝锭库存超预期去化，且90天关税窗口期推动抢出口，短期铝价预计震荡运行