本周各期权隐含波动率先抑后扬，周四周五的下跌带动隐波小幅上行，当前6月IO、HO和MO期权平值隐波均值分别在14.27%、13.5%和22.23%左右，与30日历史波动率相比分别溢价5.57个百分点、4.5个百分点和3.96个百分点左右，溢价率回归至历史中高水平，但考虑到隐波绝对值仍处于相对低位，预计中期隐波仍是易涨难跌。
　　标的下行看涨看跌隐波差值同步回落，显示买入看跌期权进行避险动能有所增强，且MO期权更为明显。
　　 IO和MO看涨合约分别在行权价4000点和6200点处持仓极高，预计短期标的指数在该位置之上压力相对较大；与此同时，行权价为3900点处IO平值看跌期权并未有明显减仓趋势，期权卖方对沪深300指数并不悲观，相对中证1000指数而言，沪深300指数下方空间或更有限。
　　策略上，建议股指期货多单者可考虑择机利用MO期权构建领口策略防范指数回落风险。