行情回顾
　　期货：5月23日，MA2509收于2222元/吨，周跌2.71%，太仓基差73元/吨（-15）。
　　现货：5月23日，太仓甲醇2295元/吨（-77），鲁北甲醇2260元/吨（-80），鲁南甲醇2220元/吨（-80），内蒙甲醇2030元/吨（-100）。
　　价差：MA9-1价差收于-69元/吨（+0），MA1-5价差收于53元/吨（+67）；跨区价差方面，河南-江苏价差195元/吨（-10），太仓-鲁南价差75元/吨（+3），鲁北-内蒙价差190元/吨（-20），太仓-西南价差-5元/吨（-32）。
　　运行逻辑
　　估值水平或修复至中性。目前，下游利润、进口利润相对中性，仅生产端利润偏高，但随着电厂日耗提升，煤价或企稳反弹，甲醇估值或向中性水平靠拢。
　　下游需求环比改善。MTO方面，斯尔邦装置重启，且随着MTO利润修复，兴兴装置提负，行业开工率有所提升；传统下游加权开工尚处在中性偏高水平。
　　港口或进入实质性累库通道。伊朗检修装置陆续重启，海外综合开工仍较高；从下周开始，到港压力或增加，港口或实质性累库。
　　综合来看，甲醇高估值有所消化，但累库压力不减，后期需着重关注是否有海外装置意外变动，进而导致进口、港口累库预期的变化。
　　推荐策略
　　MA2509参考区间2100～2400，盘面或偏弱运行；MA9-1月差参考区间-50～-120，前期反套头寸持有
　　风险点
　　宏观风险、成本走弱、海外装置变动