行情回顾
　　本周沪铜主力2506合约周五下午收于77790元/吨，周环比跌0.45%。本周沪铜震荡运行:20年期美债拍卖惨淡但美5月Markit制造业和服务业PM均超预期且扩张，宏观驱动有限;铜精矿Tc仍为负值但精铜杆新订单走弱、铜社库累库，基本面多空交织;沪铜震荡。
　　运行逻辑
　　宏观，美5月Markit制造业和服务业PMI超预期扩张;中国1至4月城镇固定资产投资增4%、房地产开发投资降10.3%。供给，4月铜精矿进口创历史新高。Antofagasta将与中国冶炼厂开启第一轮长单谈判。国内电解铜5月复产量超检修量，产量预计仍增。需求，精铜杆开工超预期降，新订单走弱。1-4月电源投资1933亿，同比增1.6%;电网投资1408亿，同比增14.6%。上周10个重点城市新房成交面积同比减、二手房增。6月家用空调排产同比增17%，内销增、出口减。5月1-18日乘用车新能源市场零售同比增32%。库存，电解铜现货累库、保税区去库;LME去库、COMEX累库。
　　推荐策略
　　内外宏观驱动有限，贸易仍存不确定性。铜精矿Tc负值但电解铜产量预计仍增;精铜杆开工超预期降。基本面支撑有限，宏观担忧犹存，沪铜预计仍陷于震荡，区间操作。