行情回顾
　　沪镍周内窄幅震荡，主连本周运行区间122420-124360元/吨，周-1.66%。
　　不锈钢主连本周震荡运行，区间12800-13015元/吨，周-1.00%。
　　运行逻辑
　　宏观上，国内1年期和5年期LPR同步下调10个基点，全国规模以上工业增加值同比增长超6%，显示国内政策发力且经济韧性较强。当然在贸易关税冲击之下，消费内生动力仍需要进一步激发。中美谈判出现缓和带来的风险偏好和市场信心回升效应边际减弱。宏观情绪也进入低波动区，市场需要驱动来改善波澜不惊的行情。
　　从产业链上看，目前基本面变化不大。相对变化明显的是菲律宾镍矿发运回升，镍矿国内港口库存周度回升逾5%。菲律宾对镍矿政策也是当前产业相对关注的一个因素，镍矿价格并未出现明显松动，甚至稳中偏强。镍铁价格稍稍回升至950元/镍，国内镍铁产量继续回落。不锈钢基价本周也稳在12750-12850元/吨，成本支撑和利润变化不大。从表观消费上看，不锈钢稳中稍强，平稳度过了关税对垒期。不锈钢进出口趋势没有发生大变化，净出口仍是同期高位。从纯镍及电池线条来看，4月国内纯镍和硫酸镍产量回落，镍锍和MHP进口环比出现明显回落，供应压力减弱。但纯镍4月表观消费同环比增幅较大，并纯镍恢复小幅进口。
　　总的来看，宏观虽也在低波动期但不确定性仍存。产业链驱动虽不明显但国内镍端产品产量出现不同幅度环比回落，表观消费数据也相对乐观，加之市场对当前现货接受程度不错，对行情或也将起到一定支撑。当然，长周期大震荡区间难以打破，但短线的极低波动区间或不可持续，有突破可能。
　　策略
　　虽然产业链大震荡区间难以打破，但短线的极低波动区间或有突破可能。具体而言，下周，不锈钢或有从区间下沿小幅向上可能。