大豆/粕类
　　【重要资讯】
　　周五美豆震荡收跌，因特朗普宣称对欧盟加征高额关税引发出口担忧，不过美豆产区近期天气扰动或支撑盘面。周末国内豆粕现货涨跌互现10-20元/吨左右，华东低价报2880元/吨。据MYSTEEL预估5月大豆预计到港919.75万吨，6月1100万吨，7月1050万吨。上周油厂压榨大豆221万吨，预计本周压榨225万吨。
　　美豆产区未来两周南部降雨较多，可能对播种有所影响，中部及北部则降雨偏少，天气存在扰动。上周巴西升贴水稳定，国内大豆到港成本小幅上涨，后期卖压或逐步下降，有利于升贴水企稳，下半年升贴水或逐步上升。上周局部天气扰动驱使美豆反弹，主要仍在于25/26年度美豆面积下降，单产的扰动使得总产量容易下调，美豆如果没有宏观走弱的驱动，新年度可能是震荡筑底的过程。不过走出底部区间仍然需要产量、生物柴油需求、全球宏观、贸易战的进一步驱动。
　　【交易策略】
　　09等远月豆粕目前成本区间为2850-3000元/吨，近期跌至成本下沿后迅速修复。USDA月报出口及国内消费预估稳定，虽出口量在贸易战形势下仅小幅下调存疑，但目前美豆交易节奏重点仍在产量，后期美豆产量因面积下降容易边际下调，形成利多支撑。国内豆粕供应压力逐步增大，不过豆粕库存因前期开机延迟处于低位，供应压力还未充分兑现。总体来看，近期豆粕处于外盘成本易涨难跌、国内压力逐步增大局面，多空交织，建议09合约在成本区间低位时关注外盘可能的天气刺激，高位时关注国内压力及利多是否被充分交易的可能。