价格回顾：上周铅价下探回升，截至周五沪铅指数收涨1.07%至16859元/吨，单边交易总持仓7.33万手。截至周五下午15：00，伦铅3S较前日同期涨29.5至1984.5美元/吨，总持仓13.92万手。
　　◆高频数据：SMM1#铅锭均价16650元/吨，再生精铅均价16600元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价10075元/吨。国内结构：上期所铅锭期货库存录得3.3万吨，据钢联数据，国内社会库存录增至5.82万吨。内盘原生基差-150元/吨，连续合约-连一合约价差-5元/吨。海外结构：LME铅锭库存录得29.58万吨，LME铅锭注销仓单录得6.18万吨。外盘cash-3S合约基差-22.37美元/吨，3-15价差-58.4美元/吨。跨市结构：剔汇后盘面沪伦比价录得1.183，铅锭进口盈亏为-593.74元/吨。
　　◆产业数据：原生端，本周铅精矿港口库存2.3万吨，工厂库存46.6万吨，折27.8天。铅精矿进口TC-35美元/干吨，铅精矿国产TC600元/金属吨。原生开工率录得67.75%，原生锭厂库2.1万吨。再生端，铅废库存11.3万吨，再生铅锭周产2.9万吨，再生锭厂库2.4万吨。需求端，铅蓄电池开工率72.66%。
　　◆总体来看：再生原料库存有限，再生利润承压，再生铅企开工持续下行，再生冶炼收货减少，近期废电瓶领跌铅价。蓄企开工重回相对高位，但终端采买偏弱。若后续再生减产推动废料跌价幅度进一步加大，或将减弱再生成本支撑，加深铅价下方空间。