周度要点小结
　　◆期现市场：5月23日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报62657元，周内跌3.32%，其中电池级碳酸锂均价为63000元，周跌3.15%。同日碳酸锂主力合约LC2507收盘价60960元，本周跌1.36%。
　　◆供给：本周SMM国内碳酸锂产量16093吨，环比上周降3.2%。本周锂辉石供给减量，6月部分厂商检修，短期产量难回高点。5月开工率调研略减。2025年4月中国进口碳酸锂28336吨，环比增加56.3%，同比增加33.6%。其中从智利进口碳酸锂20256吨，从阿根廷进口6850吨。1-4月中国碳酸锂进口总量约为7.89万吨，同比增加26.8%。4月智利、阿根廷锂盐出口到中国分别为1.55万吨（环降6.3%）和0.65万吨（环增2.3%），预计5月国内进口维持在两万吨以上。
　　◆需求：1-4月全球新能源汽车销量累计同比增28.6%。1-4月，新能源汽车产销分别完成442.9万辆和430万辆，同比分别增长48.3%和46.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的42.7%。1-4月，我国动力和其他电池累计产量为444.6GWh，累计同比增长67.1%。5月主要正极材料排产环比微增，市场预期关税窗口期磷酸铁锂和储能电池有订单增量。
　　◆库存：5月22日，国内碳酸锂周度库存报131779吨，环比上周-141吨（-0.1%），下游备货积极性暂未恢复，高位库存对价格形成压制。截止5月23日，广期所碳酸锂注册仓单35773吨，周内减2.3%。
　　◆成本：5月23日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿630-665美元/吨，周内降5.82%，续创近年新低。4月国内进口锂精矿51.9万吨，同比增17.7%，环比增30.0%。1-4月国内锂精矿进口186.1万吨，累计同比增8.0%。2025年前四个月，澳大利亚来源锂精矿进口同比增22.4%，非洲来源锂精矿进口同比降16.1%，高成本硬岩矿供给压力显现。
　　◆观点：美国关税调整后，下游补库预期兑现力度偏弱，传统淡季将临近，碳酸锂供需双弱。5月国内碳酸锂供需紧平衡，近期库存历史高位震荡，成本端矿价坍塌，上方抛压仍较大。周五合约持仓重回高位，空头资金主导调整，盘面或弱势运行以试探产业接受程度。同时，当前价格处于成本密集区，近30%资源处于现金亏损中，需留意矿山盐厂经营扰动。后续关注主要资源国出口、国内锂盐和电池材料开工率及盘面持仓变化。