周度要点小结
　　◆截止5月23日下午3时，氧化铝指数周内大幅上涨9.55%至3165元/吨，持仓增加4.9万手至52.1万手。主要原因是几内亚“限采事件”持续发酵和现货价格走强。基差方面，山东氧化铝现货报3195元/吨，价格较AO2506合约贴水31元/吨，现货贴水收窄。月差方面，连1-连3月差宽幅震荡，录得49元/吨。
　　◆本周各地区氧化铝现货价格大幅反弹，广西、贵州、河南、山东、山西和新疆地区现货价格分别上涨235元/吨、200元/吨、225元/吨、245元/吨、250元/吨、255元/吨。近期国内氧化铝冶炼厂密集减产检修，供需出现阶段性错配，库存持续去化，叠加期货价格因几内亚“限采事件”大幅反弹，现货情绪短期较为乐观，带动现货价格持续走高。随着前期低价矿陆续到港，叠加现货价格持续走高，氧化铝厂冶炼厂利润回升，多数企业已扭亏为盈，预计前期减产产能将陆续回归。
　　◆进出口方面，截止5月23日，周内澳洲FOB价格下跌3美元/吨至367美金/吨，叠加国内价格持续反弹和人民币汇率升值，进口盈亏回升至-95元/吨，进口窗口临近打开。数据方面，2025年4月氧化铝净出口25.22万吨，净出口格局形成常态，其中进口量由上个月1.12万吨下滑至1.07万吨，出口量由29.67万吨下滑至26.29万吨。2025年前四个月合计净出口86.5万吨。
　　◆周内氧化铝社会总库存大幅去库3.1万吨至381.3万吨，其中电解铝厂内库存、氧化铝厂内库存、在途库存、港口库存分别去库2.6万吨、去库2万吨、累库2.1万吨、去库0.6万吨。主因是短期检修产能较为集中，供应出现阶段性短缺。周内氧化铝上期所仓单合计去库4.05万吨至15.7万吨；交割库库存报21.98万吨，较上周大幅减少3.14万吨。