周度评估及策略推荐
　　◆资源端：本周镍矿价格持稳运行。菲律宾方面，受降雨影响，矿山出货偏慢，虽然下游镍铁厂采购意愿较弱，但印尼进口需求较好，对矿价形成支撑。印尼方面，火法矿供需双弱局面维持，价格高位震荡；湿法矿需求预期回升，价格预计有所走强。5月23日，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报55.3美金/湿吨，价格较上周持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报22.0美金/湿吨，价格较上周持平，菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报价58.5美元/湿吨，价格较上周持平。
　　◆中间品：目前中间品现货流通量仍处于较低水平，现货报价仍维持坚挺，但随着后续排产提升，供应紧缺问题得到缓解后，预计价格将逐步走弱。截至5月23日，印尼MHPFOB价格报12725美元/金属吨，MHP系数对LME镍0.85，较上周持平；高冰镍报13434美元/金属吨，高冰镍系数对LME镍0.885，较上周持平。
　　◆硫酸镍：本周中间品价格跟随镍价回落，镍盐厂成本小幅下探，利润水平有所回升。需求端，下游来到传统采购节点，采购意愿显著增强，对镍盐价格的接受度亦有所提高。需求回暖预期下，预计下周硫酸镍价格稳中偏强运行。
　　◆精炼镍：本周镍价维持偏弱震荡。宏观方面，中美关税暂时缓和，但总体税率依旧偏高，短期市场仍面临较大不确定性。供给端，精炼镍产量处于历史高位。需求端，不锈钢市场表现平平，下游对高价镍接受度有限，目前现货成交依旧偏冷。镍矿端，菲律宾红土镍矿价格持稳，印尼火法矿受需求拖累较难上涨，湿法矿价格下跌后持稳运行。镍铁方面，价格连续走弱之后，企业生产负荷下调，镍铁价格企稳回升。中间品方面，5月印尼MHP项目陆续恢复，但5月MHP到港量依旧受到4月减产影响，短期价格仍在高位运行。硫酸镍方面，部分三元前驱体企业6月排产乐观，对镍盐价格接受度增强，硫酸镍均价有走强预期。综合而言，宏观不确定性较高，镍短期基本面略有回暖但后续依旧偏空，操作上建议逢高沽空为主。短期沪镍主力合约价格运行区间参考115000-128000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考14500-16500美元/吨。