周度评估及策略推荐
　　◆供应：上周铜精矿现货加工费再次下行，粗铜加工费环比持平，冷料供应相对偏紧。消息面，紫金矿业公司公告称，卡莫阿卡库拉的矿震导致部分区域井下作业暂停，该公司预计矿震将会对年度计划产量（52-58万吨）的达成产生不利影响。
　　◆库存：上周三大交易所库存环比减少2.0万吨，其中上期所库存减少1.0至9.9万吨，LME库存减少1.5至16.5万吨，COMEX库存增加0.5至15.8万吨。上海保税区库存减少1.1万吨。现货方面，上周五国内上海地区现货升水期货165元/吨，LME市场Cash/3M升水31.1美元/吨。
　　◆进出口：上周国内电解铜进口亏损小幅扩大，洋山铜溢价下滑。海关总署数据显示，2025年4月我国精炼铜进口量为30.0万吨，净进口量为22.2万吨，同比减少22.9%，1-4月累计进口量为125.7万吨，净进口量为106.2万吨，同比减少11.4%。
　　◆需求：上周国内下游精铜杆企业开工率回落，持货商出货增多引起基差走弱，下游买盘随着基差下调而边际改善。废铜方面，上周国内精废价差缩窄，再生原料供应维持偏紧，再生铜制杆企业开工率回升幅度有限。