北港库存高位震荡，煤价继续下行。本周，煤炭价格继续下行，由于供应充足、需求疲软以及库存高企等因素的综合影响，短期内动力煤市场仍面临一定的下行压力，但随着夏季用电高峰的到来，后期煤价有望企稳。
　　◆焦煤价格稳中有降，焦炭开启首轮提降。本周，部分钢厂开启焦炭首轮提降，炼焦煤价格呈弱势下滑态势，随着推进城市更新行动方案的印发和LPR贷款利率向下调整，或将进一步刺激煤焦钢需求。
　　◆权益市场以涨为主，煤炭板块跑赢指数。本周，在中美关税摩擦开始缓和、印巴冲突全面停火、央行“双降”释放约1万亿长期资金、公募基金考核机制改革的影响下，A股市场先扬后抑，上证指数突破3400点后回落至3300点以上。市场平均成交额1.3万亿元，单日融资买入额1000亿上下震荡，相较上周成交热度持平，在高股息引领下，煤炭行业跑赢大盘指数。
　　◆综合上述分析，动力煤方面，由于供应充足、需求疲软以及库存高企等因素的综合影响，短期内动力煤市场仍面临一定的下行压力，但随着夏季用电高峰的到来，电厂逐步启动迎峰度夏备货，煤价有望在后期企稳。炼焦煤方面，目前炼焦煤供应宽松，下游刚需维持高位，部分钢厂开启焦炭首轮提降，价格呈弱势下滑态势，随着推进城市更新行动方案的印发和LPR贷款利率向下调整，或将进一步刺激煤焦钢需求。二级市场方面，在中美关税摩擦开始缓和、印巴冲突全面停火、央行“双降”释放约1万亿长期资金、公募基金考核机制改革的影响下，A股市场先扬后抑，上证指数突破3400点后回落至3300点以上，在高股息引领下，煤炭行业跑赢大盘指数。建议继续关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的。
　　◆风险提示
　　终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空