【走势回顾】本周硅铁2506合约走势震荡偏弱，收于5,482元/吨，周环比变化-108元/吨，成交440,882手，持仓82,029手，持仓环比变化-39,724手。本周锰硅2509合约价格走势震荡，收于5,758元/吨，周环比变化6元/吨，成交21326手，持仓42605手，持仓环比变化-14,562手。
　　【供应】硅铁本周产量为10.29万吨，产量较上周环比变化0.39万吨，环比变化率为3.9%，周开工率为32.53%，较上周变动1.78个百分点。锰硅本周产量17.20万吨，产量较上周环比变化-1.08万吨，环比变化率为-5.9%，周开工率为37.53%，较上周变动-3.21个百分点。
　　【需求】从下游钢厂表现来看，下游铁水实际产量继续扩张。以247家钢铁企业观测为例，其在本周的高炉开工率92.09%，较上周开工率有所变动0.09个百分点；其在本周的高炉日均铁水产量为245.64万吨，较上周环比变动0.22万吨。
　　【库存】截至5月9日，Mysteel统计全国60家硅铁样本企业的库存为硅铁73,770吨，较半个月前环比变化-9,900吨。Mysteel统计全国63家硅锰样本企业的库存为207,100吨，较半个月前环比变化25,300吨。
　　【总结及投资建议】本周锰硅受到锰矿港口挺价情绪的影响，价格走势先抑后扬，硅铁走势震荡偏弱。
　　供给方面，锰硅供给环比收缩，广西、湖南等存减产动态，但北方主产区仍相对稳定生产，硅铁供应环比上升。库存方面，上周硅铁库存环比下降，锰硅库存旬环比继续增加，宁夏地区的库存继续累计；期货库存方面，锰硅仓单库存下降，硅铁注册速率加速，处于相对高位。需求来看，高炉开工与铁水产量突破高位，需求端季节性表现优于去年，略有支撑。成本估值角度来看，受主产区电费预计下移影响，硅铁成本走弱，锰矿港口价格前期快速向下，跌破港口贸易成本，贸易商惜售挺价情绪明显，锰硅成本重心略有抬升，支撑盘面价格走势，待后续低价锰矿的陆续到港，成本端或将再次松动。
　　总体来看，锰硅近期供需格局边际收紧，市价较低，现货成交较弱，期货仓单提货明显；硅铁成本重心下移，后续应继续关注合金厂的生产节奏变动和钢厂生产节奏的博弈，跟踪需求端高炉铁水产量的节奏变动对双硅的需求支撑。