科技持续领跑，内外需动能切换酝酿中——A股2025年一季报暨2024年报分析之行业篇公司策略一季报总结
　　一、行业景气定位：科技持续领跑，先进制造产能持续出清中，内需板块磨底待发。二、AI、军工等引领需求扩张，地产、光伏等供给收缩加速。三、2024年，A股市场迎来了股东回报的显著提升，以现金分红和股份回购为代表的股东回报机制渐成风潮。四、2025年一季度“抢出口”效应明显，未来1-2个季度警惕对美风险敞口较大行业。
　　(联系人：林丽梅/郝丹阳/刘雅婧/冯彧/王胜)
　　基础化工行业2024年报及2025年一季报总结：在建工程连续两个季度回落，25Q1补库带来盈利改善
　　2024年能源价格中枢同比回落，但终端需求仍显疲软，基础化工价差底部震荡。25Q1原油价格企稳，节后终端补库需求修复，基础化工盈利底部回暖，在建工程见顶回落。半导体自主可控意识加强，面板及封装材料高速发展，高性能材料及添加剂国产化趋势在即，AI+机器人材料市场空间广阔，重点关注估值低位，业绩具备确定性的标的。
　　(联系人：宋涛/马昕晔/任杰/赵文琪/邵靖宇/周超/李绍程)