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　　九号公司（689009）2024年报和2025年一季报点评：25Q1业绩超预期，新品类放量，盈利能力提升
　　智能短交通先锋，秉承工程师文化，持续推进技术创新和产品迭代，商业变现能力强，节奏快。考虑到规模效应释放超预期，我们调高2025-2026年归母净利预测至18.98/27.00亿元（前值为16.36/22.74亿元），新增2027年预测36.00亿元，2025-2027年同比为75.1%/42.2%/33.3%,当前市值对应PE为24X/17X/13X，维持“买入”评级。
　　风险提示：海外消费景气度回落、国内电动两轮车竞争加剧。
　　(联系人：屠亦婷/张文静)
　　贵州茅台（600519）：业绩符合预期，现金流表现优异
　　投资评级与估值：维持盈利预测，预测2025-2027年归母净利润分别为939.6亿、991.4亿、1047.1亿，同比增长9.0%、5.5%、5.6%，当前股价对应的PE分别为21x、20x、19x，维持买入评级。
　　核心假设风险：经济下行影响白酒需求;食品安全事件。
　　(联系人：周缘/王子昂)
　　菜百股份（605599）24年报及25Q1季报点评：业绩增长超预期，金价上行拉动投资品需求
　　投资分析意见：我们上调公司25-26年归母净利润分别为8.04/8.77亿元（原值为7.52/8.33亿元），新增27年归母净利润预测为9.49亿元，对应PE为13/12/11倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：黄金珠宝消费需求不及预期，拓店速度不及预期，金价下行风险。
　　(联系人：赵令伊/李秀琳)