事项：
　　2025年4月29日Rambus发布FY2025Q1报告，FY2025Q1截止至2025年3月31日，即自然季度CY2025Q1，并召开业绩说明会。
　　评论：
　　1.产品和版权业务强劲增长，推动公司业绩同比大幅增长：25Q1公司实现营收1.667亿美元（YoY+41.39%，QoQ+3.48%，超出指引上限），营业利润率为38%（YoY+12pcts，QoQ+2pcts），净利润为0.603亿美元（YoY+83.28%，QoQ-3.05%）。
　　2.分业务营收表现分化，硅IP长期潜力凸显：（1）产品业务：收入7630万美元（YoY+51.39%，QoQ+3.95%，贴近指引上限），创历史新高，主要得益于公司在DDR5 RCD产品领域的领导地位，内存接口新品销售额持续增长；（2）版税业务：收入7400万美元（YoY+55.79%，QoQ+27.15%）；（3）合同和其他：收入1640万美元（YoY-18%，QoQ-44.1%）。
　　3.新产品量产推动业绩持续上行，芯片IP业务深度受益于AI产业发展：产品路线图稳步推进，24年推出创记录数量的产品陆续进入量产阶段。此外，公司继续推进时钟驱动器、MRDIMM 128000芯片组、第二代PMIC等新产品，正在进行模块和系统级资格认证。芯片IP业务：得益于人工智能产业的快速发展，公司内存和互连IP（包括HBM4和PCIe 7控制器）以及安全IP需求强劲。
　　4.公司业绩指引：预计25Q2收入1.67亿-1.73亿美元，版税收入6700万-7300万美元，产品收入为7700-8300万美元，Non-GAAPEPS为0.57-0.64美元。
　　风险提示：DDR5下游渗透不及预期；全球贸易冲突；AI芯片客户项目延期；MRDIMM量产进度延迟；内存需求不及预期。