【宏观概况】中国一季度GDP同比增长5.4%，与上年四季度增长5.4%持平，比上年同期增长5.3%回升了0.1个百分点。CPI同比下降0.1%，上年四季度为上涨0.2%，上年同期为持平，侧面反映出消费需求不足的问题仍较为突出。工业、投资、零售和出口等主要经济指标，在宏观调控政策的积极作用下整体表现尚可，部分指标开始回升，924以来的积极政策取得了一定效果，对整体经济的平稳运行发挥了重要作用。特朗普关税政策明显超出市场预期，二季度将成为各个国家与美国的重要谈判窗口，市场波动率上升。
　　【供应端】4月产量预计7万吨左右，环比上月下滑7%。4月随着锂价重心下移，外采矿冶炼厂利润倒挂严重。此外龙头大厂季节性检修带动产量小幅回落。但盐湖季节性生产旺季即将到来，若矿端减停产不及预期，5月产量仍将维持高位。
　　【需求端】乘联会数据显示，4月1—20日，全国乘用车新能源市场零售47.8万辆，同比去年4月同期增长20%，较上月同期下降11%，零售渗透率53.3%，今年以来累计零售289.8万辆，同比增长33%。预计4月新能源零售预计可达90万，渗透率51.4%。海外市场美国3月销量同环比上涨，但渗透率稳定在10%，欧洲新能源汽车销量同比大涨，排放目标和法规的变化推动了英国、德国和意大利电动汽车销量的增长。储能市场受关税影响较大，下游普遍采取观望态度订单减量明显，5月电池厂和正极材料厂排产环比下滑。
　　【库存】截至4月24日碳酸锂总库存为131864吨，较上月增加3954吨，其中上游冶炼厂库存为52400吨，较上月增加2085吨，下游材料厂库存为36641吨，较上月减少2420吨，其他环节库存为42823吨，较上月增加4289吨。碳酸锂注册仓单数量为33477吨，较上月增加15722吨。
　　【成本利润】截止4月25日，行业平均成本为70568元/吨，环比上月下降2.2%。非洲SC 5%报价为475美元/吨，环比上月下跌95美元/吨；澳大利亚6%锂辉石到岸价为788美元/吨，环比上月下滑55美元/吨；锂云母市场价格为2115元/吨，环比上月下滑245元/吨。碳酸锂行业平均毛利为-1294元/吨，环比下滑174%。