瓶片：累库延续，逢高空加工费，轻仓过节
　　（1）高开工预计延续，总库存累库仍是确定性趋势，时间延后。市场存在联合减产的传闻，但短期供应端开工率反而有进一步提高，本周开工90.8%，5月初仍有三房巷75万吨装置复产。利润和库存方面，盘面加工费仍然维持500元/吨水平，下游低价仍有补货，工厂库存压力不大。因此一方面工厂当下的减产动力并不充足，另一方面在4月下旬增产的前提下，考虑后续减产部分落实的假设场景下，瓶片总体的开工率仍可能会有85%左右。后续来看，下游开工在顶部维持，进一步增量有限，社会总库存累库的趋势仍然保持，5月临近交割后续市场货源保持充足。
　　（2）单边短期或跟随原料延续上涨，总体跟涨程度有限，仍需防范原油、PTA成本端事件和宏观因素的波动，短多长空思路对待，节前适度减仓；高开工延续，现实累库下逢高空加工费。
　　短纤：需求偏弱，短多长空，轻仓过节
　　（1）需求延续偏弱，下游部分五一放假。终端先前暂停的发往东南亚的订单部分重启，但原料的抢出口并未显现，主要东南亚区域产能有限，短期内承接新订单的能力不足。内需上，下游开工持续偏弱，库存贬值，信心偏弱。下游纱厂订单减少，部分纱厂计划五一放假，原料囤货意愿一般。
　　（2）供应端矛盾不显著。本周部分装置重启，直纺涤短平均负荷提升至91.3%，纺纱用直纺涤短开机率上升至97.4%。短纤实物和信用库存保持可控，小幅去库，1.4D权益库存在14.9天，实物库存21.3天。
　　（3）本周下游的心态修复主要是基于关税政策变化的预期，但产业链并未看到实际信号，仍需要注意宏观和关税政策变化的反复，单边短期或跟随原料延续上涨，总体跟涨程度有限，短多长空思路对待；加工费预计保持低位运行。