烧碱：趋势偏弱
　　◆主要观点：
　　◆宏观层面，贸易战短期难以结束。二季度烧碱处于需求淡季，仍需压缩利润，供应减产才能使得供需平衡。
　　◆需求层面，氧化铝低利润，叠加其原料烧碱库存高，虽然新增产能投放导致刚需上升，但短期对烧碱囤货需求偏弱。非铝需求普遍偏弱，部分行业受贸易战影响较大。不过今年的出口方向仍能对烧碱起到很强支撑，但主要在于囤货节奏。4月开始，出口订单出现好转，但贸易战使得外商的采购非常谨慎，持续追高囤货的可能性较低。
　　◆从供应端看，烧碱后期5月份仍然存在新增检修，但由于利润不亏损，厂家负荷普遍处于高位。未来仍要关注耗氯下游对烧碱供应的传导影响，虽然从一季度看，由于烧碱的高利润，耗氯下游的影响变得相当有限。但后期烧碱和液氯若承压下行，边际装置供应将受到利润影响。
　　◆操作上，06和07逢高空，6-9反套。由于煤价的大幅下跌，烧碱成本在持续下移，自备电厂产能成本低难以减产，后期关注网电企业的成本。当看到供应端山东降负、江苏调峰，空单和反套头寸止盈