事件：
　　2025年4月25日，中共中央政治局召开会议，会议指出：我国经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固，外部冲击影响加大。要强化底线思维，充分备足预案，扎实做好经济工作。统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放。加大资金支持力度，扩围提质实施“两新”政策，加力实施“两重”建设。加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。
　　点评：
　　加强超常规逆周期调节，投资刺激政策有望持续发力。本次会议指出我国经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固，外部冲击影响加大。要不断完善稳就业稳经济的政策工具箱，根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节。我们认为，会议继续强调“逆周期调节”，外部负面冲击背景下，国内投资刺激政策有望持续发力，基建端“两重”建设与地产端城市更新行动均有较大投资潜力。
　　“两重”建设与城市更新行动有望成为国内投资建设重点。本次会议强调，加大资金支持力度，加力实施“两重”建设，加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。同时会议指出继续实施地方政府一揽子化债政策，加快解决地方政府拖欠企业账款问题。本次会议对“两重”政策表述延续24年12月中央经济工作会议部署，配合一揽子化债政策，有望更好发挥政府投资带动作用。城市更新领域，本次会议对城市更新行动的强调程度提升，从“大力实施”转变为“加力实施”。我们认为外部冲击之下，国内投资刺激预期发力，“两重”建设与城市更新行动有望成为国内投资建设重点。
　　坚定不移扩大高水平对外开放，建筑企业出海更显价值。本次会议指出统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放。我们认为“一带一路”倡议提出至今，建筑企业持续开拓海外市场，同时国际经贸斗争背景下，为中国企业与“一带一路”沿线国家进一步创造合作条件，建筑企业出海更加彰显价值。
　　投资分析意见：我们认为2025年基建投资复苏，顺周期高弹性赛道投资价值凸显，钢结构推荐鸿路钢构，关注东南网架，煤化工关注东华科技、中国化学，城市更新关注深圳瑞捷、华阳国际，低空经济关注深城交、华设集团，向外走出去民营企业推荐志特新材，国际工程推荐中钢国际、中材国际，关注中工国际、北方国际。同时，低估值破净企业估值修复，央企重点推荐中国中铁、中国铁建，关注中国交建、中国中冶，地方国企重点推荐安徽建工、四川路桥、上海建工。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。