本期投资提示：
　　一周板块回顾：板块表现方面，SW建筑装饰指数+0.76%，沪深300指数+0.38%，相对收益为+0.38pct。周涨幅最大的三个子行业分别为基建国企（+2.34%）、设计咨询（+1.55%）、专业工程（+1.44%），对应行业内三个公司：ST交投（+17.01%）、汉嘉设计（+31.37%）、三维化学（+21.83%）；年涨幅最大的三个子行业分别是国际工程（+3.87%）、钢结构（+2.49%）、生态园林（+2.03%），对应行业内三个公司：北方国际（+14.11%）、精工钢构（+5.30%）、*ST农尚（+76.09%）。
　　行业个股表现：个股中，周度涨幅前5名为汉嘉设计（+31.37%）、三维化学（+21.83%）、ST交投（+17.01%）、勘设股份（+13.91%）、ST柯利达（+12.59%），周度涨幅后5名的是中铝国际（-20.49%）、蕾奥规划（-17.53%）、正平股份（-12.26%）、宝鹰股份（-12.22%）、东易日盛（-9.93%）。
　　行业主要变化：中央政治局会议指出，要坚持稳中求进工作总基调，坚定不移扩大高水平对外开放。要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。加大资金支持力度，扩围提质实施“两新”政策，加力实施“两重”建设。
　　重点公司主要变化：1）郑中设计：2024年营业收入同比+8.49%，归母净利润同比+296.90%。2）山水比德：2024年营业收入同比+37.84%，归母净利润同比+126.42%。3）中国交建：计划回购A股股份5亿元-10亿元控股股东增持H股股份2.5亿元-5亿元。
　　投资分析意见：我们认为2025年基建投资复苏，顺周期高弹性赛道投资价值凸显，钢结构推荐鸿路钢构，关注东南网架，煤化工关注东华科技、中国化学，城市更新关注深圳瑞捷、华阳国际，低空经济关注深城交、华设集团，向外走出去民营企业推荐志特新材，国际工程推荐中钢国际、中材国际，关注中工国际、北方国际。同时，低估值破净企业估值修复，央企重点推荐中国中铁、中国铁建，关注中国交建、中国中冶，地方国企重点推荐安徽建工、四川路桥、上海建工。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。