我们测算今年二季度中国国债净融资规模约1.77万亿元，较往年同期高出约7,000亿元；地方债总发行规模为2.8万亿元，净发行规模约2万亿元。货币政策长期维持支持性立场，随着财政政策扩张发力，货币配合的必要性提升，可以通过降准、扩大公开市场操作规模等方式增加流动性供给，支持财政政策发挥出最大功效。但短期来看，政策余量充足而不急于全部落地，结合近期股市修复韧性强，经济数据超预期，汇率压力仍存等因素来看，操作时点上或有更多考量。
　　重点新闻：特朗普表示，他虽然对美联储未能更迅速降息感到不满，但无意解雇鲍威尔；特朗普预计对华关税将从145%的水平大幅下调，财长贝森特称美国不希望与中国经贸脱钩；IMF大砍今明两年世界经济增长预估；美国、乌克兰和欧洲盟友据悉周三将就和平计划举行会谈；拉加德表示，欧洲央行已接近完成降通胀使命，降息周期是否暂停将高度依赖于经济数据的表现；欧洲央行副行长Guindos表示，欧元几年后有希望成为美元之外的另一种储备货币选择；欧盟周三或首次依据数字市场法对苹果和Meta开出罚单；中国多个省级和市级政府谋划出台《提振消费专项行动方案》；特斯拉一季度净利润同比下滑71%；拼多多、淘宝、京东等电商平台将全面取消“仅退款”政策；美团无人机获中国首张低空物流全境覆盖运营合格证；泡泡玛特2025年第一季度收益同比增长165%-170%。