◆价格回顾：上周铅价下探回升，截至周五沪铅指数收涨0.71%至16864元/吨，单边交易总持仓7.68万手。LME市场周五休市，截至周四收盘伦铅3S涨至1927.5美元/吨，总持仓15.05万手。SMM1#铅锭均价16800元/吨，再生精铅均价16725元/吨，精废价差75元/吨，废电动车电池均价10200元/吨。
　　◆国内月差：据上海有色数据，国内社会库存录减至6.29万吨，上期所铅锭期货库存录得4.78万吨，内盘原生基差-90元/吨，连续合约-连一合约价差40元/吨。下游蓄企小幅补库，基差价差略有走强。
　　◆海外月差：LME铅锭库存录得28.16万吨，LME铅锭注销仓单录得12.15万吨。外盘cash-3S合约基差-15.21美元/吨，3-15价差-70.3美元/吨。
　　◆跨市价差：剔汇后盘面沪伦比价录得1.198，铅锭进口盈亏为-376.05元/吨。内盘再生原料支撑跌幅不及外盘，沪伦比值维持高位，铅锭进口窗口临近。
　　◆产业数据：原生端，本周铅精矿港口库存1.3万吨，工厂库存49.6万吨，折31.41天。铅精矿进口TC-20美元/干吨，铅精矿国产TC650元/金属吨。原生开工率录得63.25%，原生锭厂库0.8万吨。再生端，铅废库存13.4万吨，再生铅锭周产4.5万吨，再生锭厂库1.1万吨。需求端，铅蓄电池开工率72.5%。
　　◆总体来看：原生供应维持高位，再生原料紧缺供应偏紧，进口窗口临近或有进口铅锭流入，铅锭供应整体偏松。下游蓄企开工维持高位，需求整体维稳。当前宏观扰动边际退潮，沪铅波动率持续下行，中期预计沪铅指数在16300-17800间箱体震荡，短线铅价呈现偏强震荡。